«Оценка бизнеса»

Авторский курс Вадима Дыкмана

(16 академических часов)

Цели курса

• Систематизировать основные методы оценки стоимости компании или бизнеса
• Проанализировать применимость каждого из методов для различных практических ситуаций.
• Проанализировать применимость каждого из методов для различных практических ситуаций.

Использование практических кейсов (модель оценки в MS Excel) позволяет обучить участников нюансам оценки бизнеса и закрепить полученные знания на практических примерах.

В ходе прохождения семинара его участники смогут:

• Систематизировать современные методы оценки компаний
• Проанализировать применимость методов оценки с использованием практических примеров
• Изучить подходы к оценке стоимости капитала
• Применить рассматриваемые модели в практике финансового менеджмента

СОДЕРЖАНИЕ

1.      Основные понятия, термины и исходная информация для оценки компании

• Финансовые отчеты, как источник первичной информации для оценки компании
• Основные финансовые понятия и термины, денежные потоки
• Финансовый анализ и основные финансовые коэффициенты
• Финансовое моделирование и прогноз, составление прогнозных финансовых отчётов

2.      Понятие временной стоимости денег, дисконтирование, понятие экономической добавленной стоимости

• Стоимость денег во времени, приведенная стоимость
• Ставка дисконтирования
• Структура и цена капитала компании, цена долга и цена собственного капитала, средневзвешенная цена капитала (WACC)
• Расчет дисконтированных денежных потоков (DCF)
• EVA – Экономическая добавленная стоимость, и ее роль в увеличении стоимости бизнеса

3.      Для чего и как оценивать бизнес 

• Слияние Daimler и Chrysler
• Обзор основных методов оценки
• Справедливая рыночная стоимость (Fair Market Value)
• Последовательность оценки
• Анализ информации
• Нормализация отчетности
• Кейс «Картина неизвестного художника- нормализация отчетности»

 4.      Обзор основных методов оценки

• Доходный подход (Income approach)
• Затратный подход (Assets approach)
• Рыночный подход (Market approach)
• Базовые концепции оценки

5.      Затратный подход

Метод чистых активов

• Анализ и корректировка активов,
• Оценка долгосрочных активов
• Оценка обязательств
• Сфера применения метода

Метод ликвидационной стоимости

• Упорядоченная и принудительная ликвидация
• Затраты на ликвидацию
• Сфера применения метода
• Кейс «Stolid- оцените предложение нового президента»

6.       Доходный подход

Метод дисконтирования и метод капитализации

• Свободный денежный поток (FCF)
• Капитализация бесконечных постоянных денежных потоков
• Капитализация растущих денежных потоков
• Дисконтирование различных денежных потоков
• Пять вариантов определения терминальной стоимости
• Ставка дисконтирования
• Кейс «Hegel Publishing – Свободный денежный поток (FCF)»
• Кейс «ЗАО «Росфарм» На кону большие деньги! (оценка 85% пакета акций)»

7.       Рыночный подход

Метод рыночных мультипликаторов

• Виды мультипликаторов (динамические и статические)
• Плюсы и минусы основных мультипликаторов
• Отраслевые мультипликаторы
• Трудности в применении метода
• Сравнение российских компаний с зарубежными
• Кейс «Torino Marine» – сравнительная оценка бизнеса»
• Кейс «Мультипликаторы для оценки сталелитейной компании»

Метод прецедентных сделок

• Сильные стороны и уязвимые места
• Причины для слияний и поглощений
• Скидки и премии

8.       Прочие подходы

• Метод избыточной прибыли
• Модель Ольсона
• Метод экономической добавленной стоимости
• Связь между EVA и рыночной стоимостью бизнеса (EV)

Формат проведения

В ходе семинара участники тренинга усваивают передаваемые знания с помощью красочных слайдов, с большим количеством наглядных схем, диаграмм и графиков, тут же закрепляя их решением задач и практических кейсов. Весь материал адаптирован таким образом, чтобы его можно было сразу использовать в практической работе. Удобная раздаточная документация облегчает восприятие и дает возможность послетренинговой самостоятельной работы.